📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由国金证券锂电团队汇报 2026 年中期策略。核心观点认为锂电行业正处于景气度周期向上趋势，三季度旺季行情可期，且钠电、复合集流体、固态电池等新技术正处于产业化临近阶段。
行业主线：
- 需求整体上修：预计 2026 年锂电需求增长近 30%（约 2629GWh），动力电池受带电量提升及出口强劲驱动，储能需求维持高增长（预计 50%）。
- 产能利用率回升：行业整体加动率回升至 7-9 成，头部公司基本满产，为旺季涨价提供基础。
- 新技术迭代：钠电和复合铜箔被认为已临近产业化拐点；全固态电池虽是长期趋势，但受限于科学前沿难度，迭代速度较慢。
关键变化与分歧：
- 需求认知分歧：市场担忧动力电池实际需求偏弱，但分析师认为出口及单车带电量提升使得实际需求优于终端车辆销量表现。
- 盈利修复空间：隔膜、负极、铜箔等环节由于投资回报周期长，限制了大规模投产，具备较大的盈利回升潜力。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注电池龙头、高份额隔膜厂商、具备资源一体化优势的铁锂企业及高压实密度产品领先者。
- 核心风险：海外政策扰动（如欧洲贸易壁垒）、新技术降本进度不及预期、终端资本开支波动。