📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为耐用消费产业行业周报，重点跟踪潮玩、新型烟草、家居、造纸包装、个护及 AI 硬件（眼镜、3D 打印）等多个细分赛道的景气度与高频数据。
行业主线：
- 消费电子与新硬件：AI 眼镜预计秋季由 Google 上市将催化消费化普及；AI 3D 打印在建模门槛降低的驱动下，市场扩容空间打开。
- 传统轻工修复：造纸包装需求有望随消费修复而持续改善，箱板瓦楞纸价格近期出现回升。
- 潮玩增长：盲盒娃娃线上 GMV 同比增长，泡泡玛特等头部品牌通过营销加速驱动增长。
关键变化与分歧：
- 家居市场回暖：国内 30 大中城市商品房及二手房成交面积周度同步走强，呈现阶段性回暖，但持续性仍取决于信贷环境与政策落地。
- 新型烟草分化：美国电子烟销售下滑而口含烟草增长；英国禁令后青少年使用率大幅下降。
- 技术端突破：小米通过软件优化在通用 GPU 上实现万亿参数模型极速推理，可能改变大模型定价维度。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备品类整合能力的家居龙头、海外产能布局成熟的出海企业、AI 硬件消费化相关标的。
- 核心风险：地产竣工及销售恢复低于预期、原材料价格大幅上涨、中美贸易摩擦升级、汇率波动风险。