📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对汽车零部件行业 2025 年及 2026 年第一季度的业绩表现进行全面总结，分析了传统零部件、智驾零部件和机器人零部件三大子板块的收入、利润及经营趋势，并对未来产业催化节点给出投资建议。
行业主线：
- 整体趋势：2025 年行业稳步增长，但 2026Q1 出现收入增速放缓且利润同比转负的“增收不增利”局面，主因是整车需求趋弱、固定成本难以摊薄及原材料价格压力。
- 板块分化：传统零部件受需求放缓影响最直接，净利率承压；智驾零部件受益于规模效应和产品升级，展现出更强的盈利韧性；机器人零部件处于“0→1”阶段，尚未大规模贡献业绩，但具备长期成长弹性。
关键变化与分歧：
- 智驾赛道：预计 2026Q2 智能化产品量产，且 L3 法规拟于 2027 年实施，将带动传感器、域控等需求翻倍。
- 机器人产业：行业即将跨越样机到批量交付的临界点，重点关注特斯拉 Optimus 量产路线图及国内宇树科技的进展。
受益方向与风险：
- 受益方向：出口占比高、产品结构优化、智能化产品量产（AI 座舱、舱驾一体）以及卡位机器人核心部件的供应商。
- 核心风险：整车需求下行超预期、车企年降压力、原材料价格波动、智能化及机器人产业化进度不及预期、汇率波动。