📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次调研聚焦中国造船业，重点分析了中国船厂产能扩张速度、油轮需求强劲程度，以及新船价格与核心设备成本的变动趋势。
行业主线：
- 产能扩张提速：中国船厂通过新开厂、扩建干船坞、设备升级及利用海工产能，扩张速度快于日韩竞争对手，有利于进一步提升全球市场份额。
- 油轮需求强劲：受船队老龄化和环保法规驱动，VLCC等油轮订单需求旺盛，交付时间早（Earlier slot）成为船厂在竞标中的核心竞争力。
关键变化与分歧：
- 价格与成本动态：新船价格短期预期企稳，但发动机、发电机等核心部件成本上升，船厂倾向于通过长期合同锁定供应商价格。
- 竞争格局演变：中国船厂与韩国船厂的价格差距正在缩小，且中国船厂在大型集装箱船等高附加值船型上的竞争力增强。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备大规模产能扩张能力且交付周期短的船厂，以及能够通过自建发动机业务控制成本的综合性船厂。
- 核心风险：IMO净零框架实施延迟影响长期脱碳需求、人民币升值导致的汇兑压力、钢材价格异常上涨或订单取消风险。