碳酸锂行业供需平衡与价格走势分析交流纪要

摘要： 本次会议重点分析了碳酸锂市场的全球供需平衡、成本传导逻辑及价格走势。认为当前市场处于偏紧平衡状态，尽管短期价格波动剧烈，但中长期依然维持看涨思路。

行业主线：

1. 供需偏紧平衡：全球供应量约210万吨（增速29%），需求量约202万吨（增速26%），过剩幅度仅3.6%。供应端面临江西矿山复产时间、非洲政局波动及南美环保停产等下修风险。
2. 需求节奏波动：动力电池端受春节季节性影响在2月回落，但预期3月将随新车型发布及出口退税政策调整（4月降税）出现抢出口修复；储能端订单充足，顺价逻辑通畅。

关键变化与分歧：

1. 成本传导机制：碳酸锂价格传导至电芯需3-4周，且成本上涨由正极、电芯、车企及消费者共同分摊，而非单一环节承担。
2. 终端承压点：关注车企利润承受极限，若锂价站稳20万元/吨以上，需密切观察终端是否出现明确的负反馈（如储能电站付款规划减少）。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备出海盈利能力、产品高端化（30万以上车型）的车企，以及在矿山/港口短距运输场景有优势的新能源重卡。
2. 核心风险：终端需求增速故事被修正、产业链库存出现趋势性累库、持仓量大幅回落导致价格短期承压。