📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议汇报了电新板块在科技股高位波动背景下的整体布局思路，建议围绕 AI 算力配套、锂电/工控景气度以及风电/光伏 Beta 修复三条主线进行配置。
行业主线：
- AI 算力配套：重点关注高压直流、液冷 SOC 及算力电源等技术路线明确且有产品放量验证的核心标的。
- 景气度主线：锂电板块受益于三季度旺季临近及部分产品涨价预期；工控领域受益于先进制造业动能，处于景气上行周期。
- Beta 修复主线：风电与光伏在基本面未恶化的情况下估值处于吸引力区间，建议在板块反弹中寻找具备强 Alpha 的细分龙头。
关键变化与分歧：
- 光伏领域：欧洲分销市场需求旺盛，BC 组件供不应求且享受高溢价；市场预期能效新国标将落地，有望强制淘汰 20%-30% 的落后产能。
- 风电领域：法国 AO10 海风项目招标规模创历史之最，流程大幅简化且定价上限提高，显示出欧洲对能源自主可控的紧迫需求。
- 锂电材料：六氟化钨因日本企业断供导致全球出现约 15% 的供需缺口，国产替代机遇凸显；VC 材料受益于大规格电芯产能释放及旺季备货，价格有上行预期。
受益方向与风险：
- 受益方向：BC 组件龙头（爱旭股份）、欧洲海风布局企业（明阳智能）、高纯六氟化钨供应商、以及风电整机龙头。
- 核心风险：光伏需求端管理信号出现不及预期、海风项目实际落地转化率低于预期、锂电材料价格波动风险。