📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本周计算机板块整体回调，但物理 AI、商业航天及量子计算等前沿领域出现重大进展。报告重点分析了英伟达 Cosmos 3 物理 AI 模型、北京太空算力产业布局、微软 Majorana 2 量子芯片及英伟达 Vera AI CPU 的发布，认为太空算力和 AI Agent 驱动的 CPU 价值重估是核心投资机遇。
行业主线：
- 物理 AI 加速落地：英伟达 Cosmos 3 采用混合 Transformer 架构，打通视觉推理、世界生成与动作预测，有望显著缩短物理 AI 的训练与评估周期。
- 商业航天进入商用提速期：北京太空算力产业创新中心成立，国电高科获卫星物联网商用试点牌照；SpaceX 开启 IPO 进程并将其太空 AI 算力确立为未来核心增长方向。
- 计算架构价值重估：随着 AI Agent 大规模落地，CPU 作为调度层与控制平面的重要性提升，预计 AI 数据中心 CPU 与 GPU 的配比将从 1:4-1:8 演变为 1:1-1:2。
关键变化与分歧：
- 量子计算商业化时间线提前：微软 Majorana 2 拓扑量子芯片大幅提升稳定性，使商业价值可规模化量子计算机的实现预期提前至 2029 年。
- 太空算力叙事升级：SpaceX 计划部署专用 AI 算力卫星，利用太空散热与光照环境执行 AI 推理，将算力基础设施从地面延伸至空间。
受益方向与风险：
- 受益方向：火箭及卫星制造核心供应商、星间通讯相关企业、太空光伏供应商、太空算力运营商以及国产 CPU 产业链。
- 核心风险：可回收火箭技术发展不及预期、轨道及频谱资源受限、高端算力芯片产能不足。