聚焦一刻系列电话会议：A 股短期调整判断与行业配置建议

摘要： 本次会议主要讨论 A 股短期走势及行业配置方向。分析师认为 A 股短期调整可能已经结束，目前处于底部震荡阶段，后续有望继续上行。

核心观点：

1. 市场走势：A 股短期调整基本结束，底部特征明显。
2. 配置主线：中长期看科技仍是主线，短周期风格偏向均衡，重点关注科技成长与部分周期行业。
3. 关键触发点：美伊关系改善预期及美联储货币政策转向将带来流动性改善。

论据支撑：

1. 流动性环境：美伊可能达成协议导致油价回落，降低美国通胀预期；核心 CPI 环比增速低于预期；美联储新主席主持的议息会议大概率维持利率不变且表态偏中性或鸽派。
2. 事件性冲击有限：世界杯开幕及 SpaceX 上市等事件对市场成交额和科技股情绪的影响较小。
3. 基本面支撑：出口增速维持高位（5 月同比 19.4%），制造业投资强劲，PPI 持续回升，企业盈利处于结构性修复态势。

局限性/风险：

1. 情绪指标（如成交额回落幅度、换手率及估值分位）尚未达到历史深度调整的充分水平。
2. 市场走势仍依赖于美联储实际表态及宏观政策的持续落地。