📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点讨论了国产 AI 芯片的竞争格局、技术演进路径及供应链现状。核心观点认为，国产算力芯片正处于从“单卡竞争”转向“超节点（集群）竞争”的关键期，且在央国企和运营商端受“安可”要求驱动，国产化替代节奏加快。同时，探讨了存算一体作为下一代推理芯片方向的可能性及先进制程产能的约束。
行业主线：
- 竞争格局集中度提升：市场呈现“三强（华为、寒武纪、海光）+ 互联网大厂自研 + 初创公司”的结构。头部三家厂商占据约 70% 的市场份额，且具备更强的产能获取能力。
- 技术路径演进：竞争核心已从单卡参数转向“超节点 + 液冷”方案，旨在通过提升集群规模来弥补单卡性能差距，提升推理性价比。
- 需求端分化：互联网大厂追求高性能与生态迁移能力，运营商兼顾社会责任与商业利润，而央国企则在政策强制要求下最快速度转向国产芯片。
关键变化与分歧：
- CUDA 生态影响减弱：随着行业智能体和专用模型的崛起，对通用 CUDA 算子的依赖度降低，专用芯片通过适配行业特定算子即可实现替代。
- 产能成为核心瓶颈：制程能力（如 N+2 进程）和良率是限制国产芯片规模化交付的主要因素，产能分配直接决定市场竞争力。
- 存算一体成为新趋势：针对推理场景，存算一体架构（SRAM/DRAM 等路线）被认为能显著降低成本，预计明年将成为行业热词。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备“全家桶”（CPU+NPU+网络+整机）设计能力的厂商；在先进制程产能上拥有优先保证的头部厂商；专注于行业专用推理芯片的初创公司。
- 核心风险：美国出口限制进一步升级；国内先进制程良率提升不及预期；英伟达新架构（如 LPU）大幅降低成本冲击国产化空间。