📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议分析了美、以、伊三方的地缘政治博弈及其谈判逻辑，认为尽管近期出现交火，但各方在现实政治利益驱动下，倾向于通过“分阶段协议”解决紧迫问题，而非全面升级冲突。
核心观点：
预计未来一个月局势将向积极方向演进，第一阶段协议（涵盖停火、资金解冻、霍尔木兹海峡通航）有望在 6 月份出现突破或重要成果，这将对油价期货产生压制作用，并有助于通胀预期回落。
论据支撑：
- 三方立场分析：美国（特朗普）出于政治利益希望尽快结束冲突；伊朗（革命卫队）主张通过“边缘摩擦”进行理性回击以施压，而非寻求全面战争；以色列虽然希望升级，但在情报和后勤上高度依赖美国，受到硬约束。
- 谈判机制突破：双方在谈判议程上采取“分阶段”策略，将紧迫但不原则的问题（如资金解冻、停火、通航）放在第一阶段优先解决，而将原则性问题（如核问题）放在第二阶段长期搁置。
- 现实约束：物理世界的能源供需缺口真实存在，各国对油价反弹的担忧将迫使谈判在短期内达成某种默许或共识。
局限性/风险：
核心风险在于特朗普若失去理性或出现严重误判导致局势灾难化，届时胡塞武装将全面下场，黄金等避险资产将成为重点关注方向。