📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告系统梳理了“十五五”期间广义基建的投资布局，核心构建在“六张网”（水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网）底座之上，并延展至综合立体交通、低空、人工智能+、公共服务及消费基础设施五大领域，以及城市更新存量改造，旨在实现稳增长与促转型的双统筹。
行业主线：
- 体系化重构：基建逻辑从“单点规模扩张”转向“体系化重构”，强调多网协同，将分散设施编织为有机系统，服务于新质生产力、能源安全与城市韧性。
- 广义基建布局：以“六网”为底座，以五大领域为增量空间，以城市更新为民生改善载体，构建涵盖传统基建与新质基建的完整图谱。
关键变化与分歧：
- 理念之变：投资逻辑从单纯解决“有没有”和“够不够”转向兼顾短期增长与长期转型，强调“投资于物”与“投资于人”并举。
- 功能升级：从规模扩张转向智能化、韧性化，如算电协同、低空第三维空间开辟等，提升基础设施的整体效能。
受益方向与风险：
- 受益方向：新型电网（特高压及配电网更新）、算力网（东数西算）、低空基础设施、城市地下管网改造及综合立体交通网重点工程。
- 核心风险：政策不确定性、经济基本面变化超预期、海外地缘政治风险。