📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告针对 2026 年下半年建筑建材行业提出投资策略，认为在行业基本面承压的“弱现实”环境下，应重点布局科技转型、出海扩张及内需托底修复三个方向以寻找超额收益。
行业主线：
- 科技转型：聚焦 AI 产业链、机器人、商业航天及低空经济，重点关注 AIDC 服务、洁净室和电子布等高景气细分领域。
- 出海拓展：看好“一带一路”沿线建设，特别是非洲水泥市场及东南亚、中东的轨交与基建需求。
- 内需托底：关注能源建设（如雅下水利枢纽、新疆煤化工）及“六张网”新基建，以及地产基本面筑底带来的消费建材修复。
关键变化与分歧：
- 增长逻辑切换：行业驱动力从传统的地产依赖转向新质生产力转型与全球化扩张。
- 基建强度提升：预计 2026 年基建投资增速约 3.3%，能源与新基建成为核心支撑。
- 估值洼地：建筑央企 PB 处于历史低位，在新基建转型背景下具备重估潜力。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备 AIDC 订单的转型企业、海外产能扩张的建材龙头、低估值建筑央国企及消费建材头部厂商。
- 核心风险：地产及基建需求低于预期，新质生产力转型不及预期，回款压力增加及产品提价难以落地。