“中选魔咒”下的逆风局：2026美国中期选举情景推演与民意博弈

摘要： 本报告对 2026 年美国中期选举进行深度情景推演，分析在“中期选举诅咒”历史规律背景下，共和党面临的选情压力及三种潜在的国会权力格局对美国政策落地与资本市场的影响。

核心观点：
本次中期选举大概率走向“分裂的国会”（民主党夺回众议院，共和党维持参议院控制权）。受民生痛点、地缘冲突及党内权力博弈影响，特朗普支持率低迷，共和党在众议院面临巨大逆风。

论据支撑：

1. 历史规律与现状：历史数据显示执政党在中期选举中通常遭遇席位流失（中期选举诅咒）。目前 Kalshi 市场押注民主党赢得众议院的概率高达 76% 以上。
2. 核心驱动变量：选民首要关切为生活成本（医疗、住房、食品），特朗普在通胀治理上的认可度较低；同时美伊冲突引发的反战情绪及共和党内部派系分化、议员退休潮进一步削弱其基本盘。
3. 情景推演：
   • 情景一（基准预期）：两院分治。将限制共和党减税与财政刺激落地，债务上限博弈烈度升级，但政策确定性相对较强。
   • 情景二：民主党掌控两院。特朗普内政外交将面临极大约束，短期内可能引发金融市场避险情绪升温。
   • 情景三：共和党掌控两院。利好减税受益板块、军工（如“金穹”计划）及传统能源产业。

局限性/风险：

1. 美国债务违约与政府停摆风险。
2. 地缘冲突升级导致通胀反弹，影响美联储政策路径。
3. 政治极化导致的政策不确定性及资产价格剧烈重估风险。