隆基绿能电话交流会纪要

摘要： 本次会议重点讨论了隆基绿能的 BC 技术进展、储能业务布局、整体业绩拐点及可转债情况。

核心观点/结论：

1. BC 技术具备竞争力：公司战略重心押注 BC 技术，组件功率预计将持续领先 TOPCon 20W 以上。新签 BC 组件订单相较 TOPCon 溢价约 0.07-0.1 元/瓦，且新签订单毛利率已转正。
2. 储能业务快速切入：公司通过收购与整合快速布局储能，今年系统突破目标为 6GWh，主攻大储和工商业储能，拟通过复用光伏领域的品牌和渠道资源获取订单。

经营与财务要点：

1. 业绩拐点判断：预计组件业务在三季度有望实现盈利，主要逻辑是上半年低价订单基本消化完毕，且电池金属化方案等降本措施见效。但整体公司扭亏时间点仍取决于行业供需失衡的改善程度。
2. 资产与资本开支：资本开支保持克制，重点用于 BC 产能建设与改建。硅片业务目前定位为基础业务，开工率受需求不振影响较低。
3. 可转债与市值管理：转股价已大幅下修，但受行业谨慎氛围影响，转股放量不明显。公司认为行业底部企稳是促进转股的核心。

催化剂与风险：

1. 催化剂：行业供需关系改善、四季度国内集中式需求放量、海外高毛利市场销售占比提升。
2. 核心风险：行业供需失衡持续时间超预期、电网消纳压力、市场需求持续疲软。