国网 2026 年第二批特高压线路设备中标结果点评

摘要： 本报告点评国网 2026 年第二批特高压（UHV）线路设备采购的中标结果。本次采购总额约 94 亿元，规模较第一批显著扩大，平高电气和中国西电为本次中标份额最大的两家公司。

核心数据变化：

1. 招标规模大幅提升：本次第二批采购金额为 94 亿元，较第一批的 40 亿元翻倍，相当于 2025 年五个批次总额的 42.6%。
2. 产品分布：1000kV 气体绝缘开关设备（GIS）是核心，金额 54 亿元，占比 57.4%；其次为原材料和 1000kV 反应器。
3. 中标份额：平高电气斩获 20.92 亿元（占比 22.3%），中国西电中标 18.99 亿元（占比 20.2%），特变电工、思源电气及国电南瑞紧随其后。

边际解读/市场影响：

1. 电网投资维持高增长：2026 年 1 季度电网资本开支同比大幅增长 40% 至 1675 亿元，且预计 2 季度将延续快速增长趋势。
2. 公司基本面支撑：平高电气 UHV 订单领先，且 2026 年 GIS 交付量预计将显著提升；思源电气凭借快速的海外出口增长（同比 >80%）成为重点推荐标的。

后续关注与风险：

1. 关注点：后续特高压项目的招标节奏（如大拉特-蒙西等项目）以及铜价上涨对招标价格的传导。
2. 风险：电网资本开支增速低于预期，原材料成本波动影响利润。