国网 2026 年第二批特高压设备采购点评：平高电气获订单最多

摘要： 本文分析了国家电网 2026 年第二批特高压（UHV）线路建设设备采购的招标结果。本次采购总额达 94 亿元，规模显著高于第一批（40 亿元），显示出特高压建设节奏的加快。

核心数据变化：

1. 订单分布：平高电气获订单最多，金额 20.92 亿元（占比 22.3%）；中国西电紧随其后，金额 18.99 亿元（占比 20.2%）；特变电工、思源电气、国电南瑞亦分别获得相应份额。
2. 产品构成：1,000kV 气体绝缘开关设备（GIS）价值量最高，达 54 亿元（占比 57.4%）。
3. 基建投资：2026 年一季度电网资本开支同比大增 40% 至 1,675 亿元，其中土建工程是主要增长点。

边际解读/市场影响：

1. 行业景气度提升：采购规模的快速增长及 1Q26 资本开支的激增，预示电力设备行业需求强劲。
2. 核心标的逻辑：思源电气受益于快速的出口增长（>80% yoy）；平高电气在特高压订单中占据主导地位；特变电工则具备估值吸引力。

后续关注与风险：

1. 招标节奏：关注 2026 年后续 3 个已获批及 2 个预期获批的特高压交流项目招标。
2. 成本压力：铜价上涨可能推高后续批次的招标价格。
3. 交付能力：关注平高电气等厂商 1,100kV 和 750kV GIS 设备的实际交付进展。