📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告聚焦汽车零部件行业，分析在贸易壁垒与全球需求驱动下，国内供应商通过属地化建厂实现“智造出海”的逻辑，并探讨 AI 与机器人技术如何为行业开辟新增长曲线。
行业主线：
- 全球化属地化布局：贸易壁垒促使国内车企出海建厂，带动配套供应链协同出海。通过在墨西哥、东南亚及欧洲建立生产基地，国内企业可降低关税成本，并切入外资车企供应链。
- 欧洲市场动能强化：受益于欧盟各国的购车补贴政策（如德国、英国、意大利等）以及 2026 年五大车企密集投放 30 余款新车型，国内零部件企业在欧洲的增长潜力显著。
- AI 与机器人新赛道：AI 驱动的 AIDC 高功率密度场景催生液冷刚需，智能驾驶带动域控制器与传感器需求。同时，人形机器人量产在即，零部件企业依托精密制造优势向执行器、丝杠等核心部件延伸。
关键变化与分歧：
- 竞争维度升级：国内企业从单纯的成本优势转向“高效管理+自动化生产+快速响应”的综合竞争优势，并开始在海外市场与日德零部件巨头直接竞争。
- 业务领域跨界：零部件企业不再局限于传统汽车件，正加速向数据中心液冷、机器人核心零件等非车领域拓展。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备全球化布局能力的主业龙头，以及在液冷、智能驾驶、机器人执行器等前瞻领域有技术储备的企业。
- 核心风险：全球行业需求不及预期、原材料价格剧烈波动以及海外业务带来的汇率波动风险。