📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对2026年中期锂电板块进行策略分析，认为行业正处于量价齐升的“繁荣期”，全球需求维持高景气，且新技术（钠电、复合铜箔、固态电池）正逐步逼近产业化拐点。
行业主线：
- 需求高增：2026年全球锂电池需求预计达2629GWh（YoY+28%），动力电池、储能电池分别增长22%和47%，主要驱动力为全球储能爆发及欧洲车市回暖。
- 周期上行：板块进入“主动补库”阶段，中游各环节稼动率普遍由50%-70%提升至70%-90%，部分头部环节出现紧平衡，支撑价格普涨。
关键变化与分歧：
- 盈利触底反转：多环节回报周期缩短，6F、碳酸锂、VC等环节回报周期缩短至1年附近，铁锂正极、电解液等回升至10年内。
- 技术迭代加速：钠离子电池成本持续下降且性价比提升；复合铜箔有望在26H2实现车端规模化量产；固态电池在低空、3C等场景率先突破。
受益方向与风险：
- 受益方向：核心推荐具备资源禀赋和高壁垒的碳酸锂、隔膜、铁锂正极、铜箔、6F、VC等环节，以及电池、结构件等环节龙头。
- 核心风险：美国关税扰动、新能源汽车及储能需求不及预期、产业链稼动率提升不及预期、新技术进展缓慢。