📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了日本央行（BOJ）6 月货币政策会议，预计 6 月将实施加息，此后将采取大约每半年加息一次的节奏，旨在使政策利率逐步接近中性利率。
政策要点：
- 加息预期：预计 6 月加息，并将微调前瞻指引以维持鹰派立场，暗示利率正接近中性水平。
- 路径预测：预计终端利率为 1.5%（即中性利率），预计在 2027 年 7 月达到该水平。
- 资产购买：预计 BOJ 将维持现有的日本国债（JGB）购买计划至 2027 年 3 月，之后将购买量维持在每月约 2 万亿日元。
影响链条：
- 经济基础：日本经济整体保持稳健，尽管中东局势紧张，但机械订单等硬数据依然强劲。
- 价格传导：B2B 价格正在加速上涨，预计这种压力将延迟传导至 B2C 交易，从而增加消费者价格的上涨压力。
落地节奏与风险：
- 时间表：基准情景为 6 月加息后，下次加息在 2027 年 1 月，随后在 7 月达到终端利率。
- 关键变量：实际加息时机将显著受市场走势以及日本央行与政府之间沟通进展的影响。