📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本文档总结了高盛在第47届全球医疗健康大会上投行家圆桌会议的核心要点，涵盖生物制药、医疗技术、生命科学工具与诊断以及欧洲医疗保健四大领域，重点探讨了并购（M&A）趋势、资本市场环境及 AI 对医疗行业的深远影响。
行业主线：
- 并购活动显著回升：生物制药领域 M&A 活跃度增加，且出现大型生物技术公司倾向于追求中小型、特定利基治疗领域交易的新趋势。
- AI 成为核心驱动力：AI 在生物制药的行政效率、医疗设备的诊断辅助以及生命科学工具的实验室工作流优化方面被视为关键利好。
关键变化与分歧：
- 对中国生物制药的认知分化：市场对中国创新药的观点存在两极分化，一方将其视为威胁，另一方则看好其高质量创新、低资金成本和高效的临床试验推进能力。
- 医疗技术板块估值与基本面脱节：医疗技术领域虽基本面稳健，但目前尚未获得市场充分奖励，预计随大盘公司预期重设，增长动能将回归。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备 AI 集成能力的公司、商业化阶段的医疗技术资产，以及通过并购实现规模扩张的欧洲医疗保健公司。
- 核心风险：监管政策的不确定性、NIH 资金波动、AI 部署成本高昂以及医疗设备 AI 产品在建立医生信任方面面临的挑战。