📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议针对 800V DC 电源架构的产业近况展开讨论，重点反驳了 Semi Analysis 关于 800V DC 进度延迟及缺乏必要性的观点，强调随着 AI 数据中心单机柜功率向兆瓦级提升，800V DC 是必然的技术选择。
行业主线：
- 技术演进路径：供电架构正从传统的 UPS 方案向“边柜 $\rightarrow$ 集中式 HVDC $\rightarrow$ SST（固态变压器）”演进。
- 核心必要性：高电压可降低电流，从而减少电缆截面积、优化散热并提升 PSU 输出功率，是支撑超高功率计算单元的“必答题”。
关键变化与分歧：
- 反驳看空观点：分析师认为 Semi Analysis 提出的“效率低”和“无需升级”论点不专业，产业端（如英伟达、台达）已在推进相关参考设计，且 800V 方案在第一性原理上具备效率优势。
- 节奏与方向的区分：认为目前市场担忧的延迟仅是节奏问题，不影响 800V DC 长期趋势的确定性。
受益方向与风险：
- 受益方向：电源模块（PSU）环节及高压电力电子组件。新技术迭代为中国供应链提供了反超机会，尤其是从低价值量的 PSU 向高价值量的 HVDC/SST 转型，将带来单位盈利的膨胀。
- 核心风险：量产节奏低于预期、客户采用率波动、碳化硅等核心半导体器件的替代节奏。