📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对建材行业进行周度跟踪，重点关注电子布价格提涨加速、水泥价格企稳回升及玻璃价格低位运行的现状，并提出 AI 链、存量链、非洲链三条投资主线。
行业主线：
- 电子布高景气：普通电子纱和电子布 6 月初提涨加速，AI 电子布（Low CTE 和二代 Low-Dk）受高端 CCL 紧缺驱动，产业升级趋势明确，有望随谷歌 TPU v8 等产品放量而需求快速增长。
- 基本面分化：水泥需求环比小幅好转，企业积极推动价格上涨以修复盈利；浮法玻璃受雨季影响需求偏淡，且行业库存高企，价格短期维持低位。
- 需求结构转型：家装建材由地产驱动转向存量翻新驱动，预计 2030 年后翻新需求占比将达到 70%，驱动消费品特征显著。
关键变化与分歧：
- AI 链催化：市场关注二代布在 LPU 及正交背板方案中的测试进展，这将决定未来一年电子布的增长速度。
- 出海逻辑：非洲市场在人口红利与美国降息周期的双重影响下，建材出海龙头的成长价值被低估。
受益方向与风险：
- 受益方向：普通及 AI 电子布提价受益标的、家装消费升级龙头、非洲建材出海龙头。
- 核心风险：地产需求修复低于预期导致总需求恢复缓慢；原材料价格大幅上涨压缩企业盈利空间。