创远信科：交易事项恢复审核，协同共赢值得期待

摘要： 本报告点评创远信科关于北交所恢复审核其购买微宇天导资产及募集配套资金事项的公告，分析了交易方案的核心内容及标的公司的业绩承诺。

核心观点/结论：

1. 交易恢复审核：公司拟通过发行股份及支付现金方式购买微宇天导 100% 股权，总对价 8.86 亿元，其中现金支付 1.31 亿元，预计发行股份 3999.62 万股。
2. 业绩增厚预期：标的微宇天导历史业绩增长稳健，并承诺 2026-2028 年净利润总和不低于 2.01 亿元，若交易完成将显著提升上市公司业绩。
3. 投资建议：公司专注于射频通信测试技术，维持“谨慎推荐”评级。

经营与财务要点：

1. 财务预测：在不考虑并表情况下，预计 2026-2028 年归母净利润分别为 0.11/0.14/0.19 亿元，对应市盈率分别为 277/217/168 倍。
2. 标的质量：微宇天导 2023-2025 年归母净利润分别为 1442.90 万元、3590.68 万元和 6357.03 万元，增长态势稳健。

催化剂与风险：

1. 催化剂：资产购买交易的顺利实施与并表后的业绩增厚。
2. 核心风险：下游需求不及预期、市场竞争加剧、新产品开发进度不及预期的风险。