📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 2026 年 5 月建材行业进行全面回顾，重点分析了玻璃纤维、水泥、消费建材及浮法玻璃四个细分领域。整体而言，行业呈现分化态势：玻纤板块受 AI 算力驱动的高端电子布需求支撑，价格强势上行；而传统水泥与玻璃领域仍面临地产下行压力，需求疲软，处于低位震荡与供给侧优化阶段。
行业主线：
- 玻纤新材料转型：AI 算力爆发驱动特种电子布需求激增，电子纱价格强势上涨，行业估值逻辑由传统周期向成长性新材料转型。
- 传统建材去库压力：水泥与浮法玻璃需求疲软，价格重心下移，行业通过“反内卷”倡议和产能调控尝试优化供给。
- 消费建材逻辑切换：需求由新房增量转向存量更新（旧改、修缮），龙头企业通过产品调价及品牌优势实现盈利边际修复。
关键变化与分歧：
- 电子布供需紧缺：普通布转产难以快速补足中高端电子布缺口，短期内电子布全品类价格上涨预期明显。
- 需求底部确认分歧：市场对传统建材在房地产探底背景下的回暖节奏存在分歧，海外市场被视为重要的业绩增量来源。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备高端电子布产能的玻纤企业、具备渠道与品牌优势的消费建材龙头、海外布局领先的水泥企业。
- 核心风险：原材料价格大幅波动、下游房地产及基建需求低于预期、行业新增产能释放超预期。