基康技术（920879.BJ）点评报告：拟定增募资强化竞争优势

摘要： 本报告对基康技术拟募集资金不超过 9,808 万元用于智能感知技术研发中心及总部升级的事件进行点评，认为此举将强化公司在基础设施安全监测领域的竞争优势。

核心观点/结论：

1. 募资旨在强化竞争力：拟建设的智能感知技术研发中心将聚焦光纤传感、雷达变形监测、数字孪生物联网平台及智能视觉感知四大核心课题，与公司现有业务协同，支撑战略升级。
2. 下游需求稳健：受益于国家水网、新型能源体系及综合立体交通网建设，以及存量基础设施的智能化监测升级需求，公司智能感知设备具有长期稳定市场机遇。

经营与财务要点：

1. 业绩增长稳定：2025 年实现营业收入 4.08 亿元（同比增长 14.32%），归母净利润 8261.17 万元（同比增长 7.26%）。
2. 订单支撑充足：尽管 2026 年一季度受季节性因素影响略有下滑，但 2025 年新签抽水蓄能电站供货合同金额创新高，在手订单充足。

催化剂与风险：

1. 催化剂：智能感知新产品的研发进度、国家水利/交通基础设施运维投入的持续增加。
2. 风险：下游需求不及预期、市场竞争加剧、新产品开发进度不及预期。