📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为2026年6月保险月报，重点分析了保险业在“十五五”开局之年的资产端改善与负债端转型机遇，认为权益配置延续上升趋势，行业整体具备估值修复空间。
行业主线：
- 资产端多元优化：保险资金权益资产配置占比保持高位（2026Q1为15.53%），在“健康牛”背景下，投资收益压力有望缓解。
- 负债端潜力释放：分红险成为新单保费贡献核心，在低利率环境下，储蓄型保险产品的吸引力相对提升，有望激发市场需求。
关键变化与分歧：
- 监管进入常态化：偿二代二期新规全面落地，行业偿付能力整体充足（平均综合充足率181%），但中小险企资本短板在严格计量规则下进一步凸显。
- 保费增速边际收窄：1-4月原保费收入同比增长5.30%，4月单月增速放缓至0.37%，主要系一季度开门红后需求自然回落。
受益方向与风险：
- 受益方向：看好保险行业估值修复，建议关注中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保、新华保险、阳光保险等优质标的。
- 核心风险：宏观经济不及预期、长端利率持续下行、权益市场波动加剧。