计算机行业月报：华为发布韬定律与Token商业化加速落地

摘要： 本报告为2026年6月的计算机行业月报，重点分析人工智能（AI）板块的结构分化趋势。报告认为上游算力基础设施（尤其是国产算力）具备高确定性，而软件应用端仍处于底部，建议关注国产算力产业链及应用端底部机会。

行业主线：

1. 国产算力潜在拐点：华为发布“韬（τ）定律”，提出以时间缩微替代几何缩微的系统级设计新范式，有望推动国产算力产业链在成熟支撑上实现等效先进制程性能，突破瓶颈。
2. AI商业化全民普及：中国电信、移动、联通等运营商推出Token套餐，降低使用门槛，依托算力网和海量客户资源，推动AI应用进入全民普及时代。

关键变化与分歧：

1. 板块结构严重分化：硬件公司（光模块、半导体设备/设计/封测）表现强势，而软件应用端基本面疲软，短期内分化趋势将延续。
2. 技术路径演进：从依赖几何微缩的摩尔定律转向强调时间优化和逻辑折叠的系统设计。

受益方向与风险：

1. 受益方向：重点关注国产算力产业链（工业富联、中科曙光、海光信息）、IDC服务商（润泽科技）、AI Agent及应用（科大讯飞、金山办公）以及数据要素产业链。
2. 核心风险：技术迭代不及预期、科技巨头竞争加剧、法律监管风险及供应链风险。