野村亚洲投资论坛 2026 (NIFA) 宏观展望与投资者调查汇总

摘要： 本文汇总了野村亚洲投资论坛 2026 (NIFA) 的宏观展望及投资者调查结果。会议重点探讨了全球经济的分化趋势，特别是 AI 浪潮与地缘政治冲突（如伊朗战争）对全球主要经济体、货币政策及金融市场的深远影响。

核心观点：

1. 全球经济分化：美国在发达经济体中表现最强，而许多新兴市场在未能充分受益于 AI 浪潮的同时，正承受大宗商品价格上涨的压力。
2. AI 的双刃剑效应：AI 基础设施投资显著拉动美国 GDP 增长；在中国，AI 虽驱动固定资产投资，但由于对先进芯片的依赖导致部分投资外流，且 AI 发展可能加剧社会与地理上的“K 型”分化。
3. 货币政策分歧：预计美联储将在 2027 年底前保持利率稳定；欧洲央行将采取谨慎且适度的紧缩以应对滞胀风险；日本央行则有望在 2026-2027 年间逐步加息至 1.5%。

论据支撑：

1. 供应链压力：全球供应链压力指数 (GSCPI) 处于 1998 年以来高位，预示供应端扰动具有显著惯性。
2. 区域分析：中国房地产部门的崩溃严重削弱了国内需求，AI 的正面影响难以完全抵消房产危机的负面冲击。
3. 投资者投票：79% 的受访者认为美联储在政策制定上滞后于曲线；多数受访者认为短期内不会出现由 AI 驱动的 S&P 500 大规模回调。

局限性/风险：

1. 地缘政治风险：伊朗战争对能源价格的冲击及对欧洲经济增长的下行威胁。
2. 债务脆弱性：主权债券收益率上升和公共债务比率增加，预示债券市场波动风险上升。
3. 结构性风险：中国房地产危机的持续以及 AI 导致的人才与资源过度集中于顶层城市。