📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告基于对伦敦和巴黎比亚迪门店的走访以及欧洲汽车会议的观察，对中国车企在欧洲的海外扩张持更加乐观的态度，并上调了比亚迪和吉利汽车 2026 年的海外销量预测。
行业主线：
- 产品组合升级：中国 OEM 正在从单一动力总成出口转向平衡的组合（BEV+PHEV/HEV）以及品牌阶梯策略，欧洲被视为混合动力转型市场。
- 零售执行力成为护城河：竞争核心已从单纯的贴纸价格转向由密集渠道、售后深度及残值管理驱动的月供竞争力。
- 生态系统差异化：充电基础设施（尤其是超快充）正成为提升价值主张、降低用户摩擦并减轻价格压力的新护城河。
关键变化与分歧：
- 市场份额快速增长：截至 2026 年 4 月，中国 OEM 在欧洲 NEV 市场的份额已达到 18%，较去年同期增长三倍。
- 战略路径分化：比亚迪倾向于垂直整合的海外足迹（建厂），而吉利则更倾向于通过合作伙伴和 KD 模式实现“轻资产”扩张。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备多动力组合能力、能快速构建售后服务网络及充电生态的头部厂商（如比亚迪、吉利汽车）。
- 核心风险：海外关税及监管风险上升、欧洲本土品牌反击、中国国内 NEV 需求下滑。