2026年美银全球科技大会 IT 硬件行业要点汇总

摘要： 本报告汇总了美银 2026 年全球科技大会中关于 IT 硬件行业的交流要点，核心观点认为 AI 基础设施需求广泛且持久，受益范围已从 GPU 扩展至传统计算、存储及网络设备，整体行业可见度提升。

行业主线：

1. AI 驱动的需求扩张：AI 基础设施需求深化，Agentic AI 的兴起正将部分计算需求从并行 GPU 处理转向顺序 CPU 处理，驱动 CPU 密集型服务器和企业级基础设施的现代化升级。
2. 存储成为战略瓶颈：存储正成为 AI 的战略瓶颈，HDD 市场进入结构性上行周期，预计未来 3-5 年 Exabyte 容量增长将超过 25%。
3. 供应链与定价压力：内存、CPU、HDD 等核心组件出现价格上涨，分销商和 EMS 厂商通过管理长提前期和供应链服务获益，而 OEM 厂商通过定价策略保护毛利。

关键变化与分歧：

1. HDD 商业模式转变：HDD 市场从传统的交易型模式转变为计划型模式，大客户订单可见度已延伸至 2027-2029 年。
2. 计算平台多样化：AI 需求不再局限于 GPU 平台，在大型机（Mainframe）和传统服务器上亦有显著体现。
3. 前沿技术演进：物理 AI（机器人通用脑）和容错量子计算被视为 AI 之后的下一个重大转型方向。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备规模效应和供应链控制力的 AI 服务器厂商（如 Dell, HPE, SMCI）、高容量 HAMR 硬盘供应商（如 Seagate, WD）以及高价值 ODM/EMS 厂商（如 Celestica, Flex）。
2. 核心风险：组件成本上涨导致毛利承压、宏观经济波动影响企业 IT 资本开支、以及 AI 需求兑现节奏低于预期。