海外储能市场政策更新及重点公司研究纪要

摘要： 本次会议主要汇报海外储能市场（重点为澳洲和英国）的政策更新、需求趋势及重点覆盖公司的经营情况。整体认为 2026 年一季度储能板块具有较高投资价值，特别是海外市场。

行业主线：

1. 澳洲市场：补贴规模扩大至 72 亿澳元且向 14 度电以下小容量机型倾斜，预计一季度出现大容量抢装，随后由于补贴倾向小容量，低价竞争将失效，利好产品品质和 PCS 能力强的头部企业。
2. 英国市场：推出 150 亿英镑房屋改造补贴，其中大量直接补贴低收入人群安装户储及热泵，预计五年内每年可推动 200 亿规模的户储和热泵市场。
3. 其他方向：AIDC 配储需求明确且起量快，盈利能力较强，有望绕过部分贸易审查；欧洲工商储受益于动态电价推广，经济性拐点已至，需求将逐步释放。

关键变化与分歧：

1. 竞争格局变化：澳洲市场从单纯的低价电池竞争转向产品综合能力竞争。
2. 新增长点：热泵市场在英国政策推动下将迎来爆发式增长，从 2025 年的 6 万台目标向 2030 年 45 万台/年跨越。

受益方向与风险：

1. 受益方向：在海外渠道、产品力有优势，且布局户储、工商储、大储及热泵全产品线的头部厂商，以及 AIDC 配储领先企业。
2. 风险：美国贸易壁垒加剧导致预期扰动、上游物料阶段性短缺、政策落地节奏低于预期。