乘联会(CPCA) 2026 年 5 月数据更新：出口强劲，新能源批发符合预期

摘要： 本报告点评 2026 年 5 月乘联会（CPCA）公布的乘用车数据，重点指出新能源汽车（NEV）批发量符合预期，且整体出口表现异常强劲。

核心数据变化：

1. 批发与零售：5 月 NEV 批发 135 万辆（同比 +10.6%），零售 95 万辆（同比 -7.5%），NEV 渗透率达到 61.1%。
2. 出口强劲：乘用车出口 78.4 万辆（同比 +75.1%），其中 NEV 出口 42.4 万辆（同比 +112.6%），NEV 出口占比升至 54%。
3. 细分市场：燃油车（ICE）批发与零售分别同比下降 21% 和 39%；豪华品牌零售下降 20%。
4. 特斯拉表现：5 月国内批发 85,982 辆（同比 +39%），其中 Model Y 为 54,765 辆，Model 3 为 31,217 辆。

边际解读/市场影响：

1. 行业去库存：5 月乘用车行业去库存约 8.2 万辆，5 月累计去库存 35 万辆，显示出一定的库存压力。
2. 出口支撑：强劲的出口量成为抵消国内零售疲软、支撑批发量增长的主要因素。

后续关注与风险：
关注周度 EV 订单更新及 6 月的交易区间预测。