📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告点评了中国数据中心行业的投资规模与电力需求预期。彭博社报道中国计划未来五年投资约 2 万亿元人民币建设数据中心，且国家能源局对 2030 年能耗的预测显著高于此前估算，预示行业增长潜力巨大。
行业主线：
- 投资规模巨大：预计未来五年数据基础设施将吸引约 2 万亿元直接投资，重点覆盖网络、计算、安全设施的建设与升级以及数据流通利用。
- 能耗需求强劲：国家能源局预计 2030 年数据中心耗电量将达 800 TWh，2025-2030 年复合增长率（CAGR）为 36%，规模将超过美国同期水平。
关键变化与分歧：
- 电力需求预测上修：能耗目标的提升意味着 IT 电力需求的增长速度可能远高于此前 20% CAGR 的预期。
- 能效提升的正反馈：随着 PUE（电源使用效率）的持续改善，实际 IT 功率需求的增长速度可能进一步加快。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注具备规模化建设能力、能效领先且拥有稳定电力资源保障的数据中心运营商。
- 核心风险：政策落地节奏不及预期、能源供应受限、PUE 改善速度低于预期。