📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次解读重点分析了美元走弱对全球资产配置的影响，认为美元贬值趋势将驱动资金流向中国资产，尤其是香港市场，并对 2026 年一季度的布局机会及 AI 产业链方向给出建议。
核心观点：
- 中国资产迎来机会：美元走弱与中国资产形成跷跷板效应，海外资金在寻找美国以外的替代方案时，中国经济体量、政策稳定性及新兴产业竞争力使其成为核心选择。
- 港股市场值得重视：近期港股上涨并非由南下资金驱动，推测为国际资金加仓，其核心竞争力将被资金逐步挖掘。
- 聚焦 AI 产业链：2026 年被视为科技之年，重点关注数据要素产业（年均增速预期 20% 以上）、人工智能上游的电网设备以及下游的应用端。
论据支撑：
- 外部触发因素：特朗普关于美元价值回归的随性表态加重了资金流出美国的趋势。
- 内部基本面：中国在人工智能、新能源、高端制造等领域具备核心竞争力，且海南等地方经济目标释放积极信号。
- 政策引导：国办发布的数据要素行动计划为 2026-2030 年的数据产业增长提供了政策支撑。
局限性/风险：
- 贵金属波动风险：当前金银价格处于极端高位，若特朗普收回贬值言论，贵金属可能失去支撑。
- 资金博弈风险：国内市场仍存在大资金减仓的尾部压力，需关注建仓节奏。