日本 5 月企业商品价格指数 (CGPI) 数据点评

摘要： 本报告分析了日本 5 月企业商品价格指数 (CGPI) 的表现。数据显示，5 月国内 CGPI 环比涨幅较 4 月显著回落，但同比涨幅创 2023 年 3 月以来新高，反映出物价上涨压力依然存在。

核心数据变化：

1. 国内 CGPI：5 月环比上涨 0.9%（4 月为 +2.8%），同比上涨 6.3%（4 月为 +5.3%）。
2. 进口价格：5 月环比上涨 2.7%（4 月为 +8.7%），同比上涨 25.5%（4 月为 +21.0%）。
3. 出口价格：5 月环比微涨 0.4%（4 月为 +4.1%），同比上涨 20.6%（4 月为 +19.1%）。

边际解读/市场影响：

1. 增速放缓原因：环比增速的回落主要是因为 4 月因价格修订导致的剧烈上涨在 5 月趋于平稳。
2. 分项驱动：石油和煤炭产品继续推动整体指数上涨，但贡献度（0.21 pp）较 4 月（0.75 pp）明显下降。化学制品和电能/燃气/水费亦有所上涨但增速放缓。
3. 进口端压力：进口价格受石油相关产品驱动持续上涨，但 5 月环比涨幅较 4 月大幅下降。

后续关注与风险：
重点关注 7 月份预计进行的石脑油 (Naphtha) 价格修订，这将是影响后续物价走势的关键因素。