哪些热点有望继续上涨？——2026年6月策略周报

摘要： 本报告为策略周报，重点分析当前 A 股市场风格及多个景气热点板块的投资机会。认为市场风格已转向小盘成长，AI 算力、创新药、电力电网基建及煤化工是核心关注方向。

核心观点：

1. AI 算力为景气主线：大模型训练与推理需求持续释放，带动光通信、存储芯片、PCB、液冷服务器等环节景气度延续。
2. 基础设施建设提速：国家重点推动“六张网”规划建设，电网资本开支中枢明显上移。
3. 创新药出海兑现：BD 交易活跃，国产创新药国际化能力得到验证。
4. 能源安全确定性强：资源禀赋支撑煤炭作为压舱石，煤化工在油价高位环境下具备成本优势。

论据支撑：

1. 算力链条：PCB 面临新一轮涨价潮；液冷服务器受 NVIDIA Rubin 平台功耗大幅提升驱动，需求空间打开；存储芯片公司一季报显示营收与利润高速增长。
2. 政策端：政治局会议及国常会强调水网、新型电网、算力网等“六张网”建设，预计 2026 年投资规模超 7 万亿元。
3. 生物医药：信达生物与辉瑞达成最高 105 亿美元的战略合作协议。
4. 能源端：WTI 及布伦特原油价格维持高位，拉大煤化工相较油头工艺的成本优势。

局限性/风险：

1. 内需支持政策效果低于预期，经济复苏证伪导致市场承压。
2. 中美战略博弈在科技、资源等领域加剧。
3. 美股市场波动超预期导致国内情绪外溢。