📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点讨论了润本股份 2026 年 4-5 月的经营情况、各渠道销售进展及后续产品规划。公司整体营收与利润保持双位数增长，4-5 月综合增速在 15%-20% 之间，全年目标设定为“双 20”（营收与利润均增长 20%）。
核心观点/结论：
- 产品端表现分化：驱蚊品类（尤其是喷雾）和防晒产品在二季度增长强劲，驱蚊部分全年预期增速 30%。
- 渠道端格局优化：抖音渠道增长迅猛，5 月单月营收首次突破 1 亿元；拼多多增速超过 100%；线下新渠道（山姆、好想来、美团闪购）拓展进展顺利。
- 盈利能力改善：通过优化 618 期间的定价策略和投放力度，毛利率和 ROI 均有同比提升，抖音 ROI 维持在 2+ 水平。
经营与财务要点：
- 营收增速：4 月营收双位数增长，5 月营收增长 20% 以上。
- 渠道分布：抖音 5 月增长超 50%；天猫、京东基本持平；拼多多增速约 100% 且占比提升至 10% 左右。
- 线下拓展：山姆渠道税前收入超 5700 万，增长超 50%；好想来已完成全国门店铺货。
催化剂与风险：
- 新品驱动：7 月将推出青少年美白、控油及精华类新系列产品。
- 外部利好：厄尔尼诺天气带动驱蚊需求增加；代工厂“一厂一品牌”政策有利于头部品牌份额集中。
- 风险因素：三季度进入季节性淡季，驱蚊与防晒产品需求回落。