📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点分析了生猪养殖行业的产能去化进度，认为在行业深度亏损、现金流压力巨大的背景下，产能出清已进入“深水区”，目前养殖板块处于股价与猪价的双底部，具备极高的战略配置价值。
行业主线：
- 产能加速出清：第三方数据显示5月产能去化明显加速，且能繁母猪淘汰迹象显著，产能出清趋势明确。
- 投资性价比极高：养殖板块经历深度回调后估值处于历史底部，且历史经验表明在猪价底部布局一年后通常有较好收益。
关键变化与分歧：
- 亏损时间拉长：猪价亏损时间已超过八个月，资金链压力导致养殖场从大肥猪到母猪依次进行淘汰。
- 市场关注度低：目前市场关注度极低，导致板块估值跌至历史低位，为中长期配置提供了时点。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备成本优势、现金流良好且估值便宜的企业，如牧原股份、温氏股份等。
- 风险：6月份猪价短期内难以大幅上涨，产能出清进度与实际拐点的时间点存在不确定性。