宏川智慧投资者交流纪要

摘要： 本次会议重点讨论了宏川智慧在算力基础设施建设、先进封装布局、核心化工储运业务稳健性以及财务偿债计划等方面的最新进展。

核心观点/结论：
公司在维持化工仓储主业稳定的基础上，正积极向算力基础设施和先进封装领域转型，通过资本金与银行贷款结合的方式构建新增长点，并计划通过资产证券化提升资金效率。

经营与财务要点：

1. 算力与先进封装：计划资本金投入 8-10 亿元，配套银行贷款 20-50 亿元，在庆阳和韶关建设集群，力争在二三季度落地算力订单。同时与华丰科技合作在东莞落地先进封装项目，构建 GPU 卡维修站。
2. 主业运行：中东海运波动对整体影响较小（预计影响 2-3%），且生物柴油等新产品的开发有助于抵消部分影响。
3. 财务与偿债：针对到期转债，计划通过银行贷款置换及推动资产证券化（ABS，预计回笼资金超 10 亿元）来确保兑付能力。
4. 海外布局：依托客户出海提供集成供应链服务，并计划在东南亚等地区输出码头、罐区等储运设施的运营管理能力。

催化剂与风险：
催化剂包括算力订单的实际落地、ABS 项目的推进以及高管的持续增持；风险点在于行业利润下滑带来的现金流压力及新业务投资的进度风险。