📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告聚焦汽车零部件行业，探讨在贸易壁垒背景下，中国零部件企业通过属地化建厂实现“智造出海”的战略机遇，以及 AI 与机器人技术为行业带来的新增长曲线。
行业主线：
- 全球化布局加速：受贸易壁垒推动，国内车企及其供应链加速在墨西哥、东南亚、欧洲等地区属地化建厂，旨在通过降低关税和运输成本，发挥成本优势并形成协同出海新格局。
- 欧洲市场增长动能强化：受益于欧洲各国补贴政策加码及 2026 年密集的新车型投放，国内零部件企业凭借成本和响应能力切入欧洲主流车企供应链。
- AI 与机器人前瞻布局：企业依托热管理和精密制造的技术同源优势，向 AIDC 液冷系统、人形机器人核心执行器等新赛道延伸，打造未来业绩增长点。
关键变化与分歧：
- 区域市场分化：墨西哥已成为国内出口最大单一市场，中东地区增长强劲，而俄罗斯受地缘因素影响出现下滑。
- 竞争优势凸显：相比盈利能力较低的传统海外零部件企业，国内企业在高效管理、自动化生产和成本控制方面具有明显竞争力。
受益方向与风险：
- 受益方向：主业全球化布局领先的龙头企业，以及在人形机器人量产、数据中心液冷等 AI 相关领域有技术储备的公司。
- 核心风险：全球行业需求不及预期、原材料价格波动以及汇率波动风险。