📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次直播讨论了在金价突破5000元后的全球资金流向及资产配置策略，核心观点主张在动荡的全球地缘政治环境下，投资者应摒弃单一资产博弈，采取全球多元化配置以平滑风险。
核心观点：
- 黄金作为战略资产：黄金的上涨由避险需求、全球央行购金及去美元化趋势驱动。建议将黄金视为长期战略配置资产而非波段交易工具。
- 全球资产机会：美股增长引擎清晰，由盈利驱动，看好科技巨头；港股处于估值洼地，重点关注AI产业链、医药、资源品及必选消费；美债在票息价值上具有吸引力。
- 配置方法论：资金呈现“脱虚向实”趋势，建议关注能产生稳定现金流的资产，并采用风险预算管理（如通过全球配置基金）来控制回撤。
论据支撑：
- 黄金驱动力：地缘政治不确定性增加导致法定货币信任度下降，央行储备多元化需求强劲。
- 港股估值：恒生指数市盈率约12倍，显著低于全球主要市场，且南下资金流入量创纪录。
- 美股逻辑：科技巨头2026年盈利增速预期乐观，基本面支撑较强。
- 行业机会：AI应用端取得突破，基础技术如光模块、半导体设备等具备迭代机会；储能赛道规模增长快，但需关注电力市场机制带来的收益挤压风险。
局限性/风险：
- 黄金波动：黄金仍属高风险资产，需警惕美联储政策方向明确后，避险情绪消退引发的价格回调。
- 流动性压力：港股易受全球流动性预期影响，且部分互联网平台竞争激烈导致盈利改善缓慢。
- 利率预期：美债利率下行空间受限于美联储的政策态度，目前处于震荡行情。