📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议为周度政策与大类资产配置观察，重点梳理了近期国家关于未来产业、十五五规划、城市更新等政策动向，并分析了宏观流动性、大宗商品价格走势及中美、美伊等国际地缘政治局势对资产配置的影响。
核心观点：
- 政策端： 关注“十五五”产业规划提速，特别是“6大未来产业”和“6大前瞻产业”的建设。
- 资产端： 5月权益市场整体平稳但分化，固收端流动性明显，大宗商品呈现原油下行、黄金波动、黑色系回调的特征。
- 宏观预期： 市场目前定价今年基本不降息，甚至存在加息预期，重点关注6月中旬的陆家嘴论坛及FOMC会议成果。
论据支撑：
- 政策细节： 一号文件强调新质生产力与未来产业；国务院印发城市更新十五五规划；全国31个省份十五五规划全部出炉。
- 数据表现： 5月工业企业盈利持续修复但分化；原油现货价格环比下降；人民币升值趋势延续。
- 地缘政治： 中美经贸团队就关税问题沟通，但美伊谈判在核问题和霍尔木兹海峡问题上仍存在严重分歧。
局限性/风险：
- 外部压力： 美国加息预期可能推迟至明年1月，维持高利率环境对资产定价产生压制。
- 地缘风险： 中东局势及美伊冲突的不确定性可能引发避险情绪或商品价格剧烈波动。