联合水务 2025 年度及 2026 年第一季度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为联合水务 2025 年度及 2026 年第一季度业绩说明会。公司汇报了财务增长情况，重点介绍了智慧水务数字化转型、海外市场扩张（特别是沙特项目）以及低碳绿色水厂的建设进展，并明确了 2026 年深耕主业、开拓工业污水赛道及加速全球化布局的战略方向。

核心观点/结论：
公司整体经营表现稳健，2026 年第一季度实现营收与净利润双增长。未来战略核心在于通过精细化运营提升利润率，抢抓水价改革机遇，并通过技术创新和海外并购驱动规模增长。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年实现营收 11.03 亿元，归母净利润 1.01 亿元；2026 年 Q1 实现营收 2.15 亿元，归母净利润同比增长 18.79%。
2. 业务结构：供水及衍生业务（占比 49.15%）与污水处理（占比 28.96%）为核心支撑，并涉及 BOT 和 EPC 工程。
3. 科技赋能：依托博瑞斯平台，部署巡检机器狗、轨道巡检机器人及智慧加药系统，实现巡检人力成本降低 60%，出水合格率提升至 99% 以上。
4. 全球化布局：孟加拉国供水项目稳步推进；成功中标沙特国家水务公司市政污水长期运营合同（北部区域项目），涵盖 9 座污水处理厂。

催化剂与风险：

1. 催化剂：水价改革窗口期的调价落地、沙特海外标杆项目的签约执行、工业污水处理领域优质标的的投资并购。
2. 风险：应收账款回款压力、海外项目执行及合规风险、水质达标与生产安全底线压力。