📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议探讨了有色金属、能源金属、贵金属及稀土板块的近期走势与投资观点。重点分析了美联储加息预期对金属金融属性的压制，以及铜、铝、锂、镍、黄金及稀土的基本面驱动因素。
行业主线：
- 金融属性与基本面博弈：铜、铝等品种基本面强劲（如美国铜进口关税预期、海外铝减产），但短期受美联储加息预期升温压制。
- 能源金属分化：锂电板块虽面临仓单增加带来的隐性库存担忧，但二季度景气度较好；镍矿受印尼配额不足影响，处于成本支撑位。
- 贵金属与稀土战略主题：看好贵金属的中长期走势及稀土在地缘政治背景下的产业价值与盈利释放。
关键变化与分歧：
- 宏观数据冲击：美国非农就业数据强劲导致加息预期升温，导致贵金属短期承受压力。
- 库存显性化：碳酸锂仓单快速增长引发市场对隐性库存的担忧，但实际去库结构仍较为优化。
- 地缘政治影响：美伊局势反复支撑油价高位，影响全球流动性预期。
受益方向与风险：
- 受益方向：基本面支撑的铜铝标的、业绩稳健且估值合理的贵金属公司、稀土及磁材板块公司。
- 核心风险：美联储加息幅度超预期、全球经济衰退风险、地缘冲突超预期波动。