资金跟踪系列：北上资金继续回流，两融规模转向净流出

摘要： 本报告对近期市场资金流向进行周度跟踪，指出北向资金延续净买入态势，而两融资金则转向净流出。整体市场交易热度有所回落，分析师对全 A 2026/2027 年净利润预测普遍上调。

核心数据变化：

1. 资金流向：北向资金延续净买入，重点关注 TMT、医药、有色板块；两融资金上周净流出 52.21 亿元，资金主要净买入通信、煤炭、建材。
2. 机构仓位：主动偏股基金仓位继续回升，主要加仓通信、电子、有色；股票 ETF 整体延续大幅净赎回趋势，但券商、中证 500 相关 ETF 出现净申购。
3. 预测变动：分析师同时上调了全 A 以及沪深 300、上证 50 的 26/27 年净利润预测，而中证 500 的预测则被下调。

边际解读/市场影响：
目前北向资金与主动偏股基金是市场的阶段性主要买入力量，而个人投资者（两融）与 ETF 持有者呈现净流出状态。市场资金面分化，北向与主动基金的买入共识度有所回升，但整体交易热度在回落。

后续关注与风险：
需持续关注交易扰动对市场的影响，以及数值模型测算过程中可能存在的误差风险。