台北国际电脑展（COMPUTEX）硬件行业调研见闻汇总

摘要： 本报告汇总了台北国际电脑展（COMPUTEX）期间对硬件行业的调研见闻，核心观点认为硬件需求呈现剧烈分化：AI服务器及通用服务器需求强劲，而PC和安卓智能手机受内存价格上涨、CPU短缺及消费需求疲软影响压力较大。

行业主线：

1. 需求分化：AI服务器与通用服务器需求维持强劲，但受限于CPU和内存供应；消费级产品（PC、安卓手机）面临库存上升和需求走弱的风险。
2. 成本压力：DRAM和NAND价格持续上涨，迫使OEM厂商签署长期协议（LTA）或优化配置，Apple利用规模优势提前建立内存库存。
3. HDD供应紧张：超大规模云服务商（Hyperscaler）部署率接近100%，支撑希捷（STX）和西部数据（WDC）的定价能力。

关键变化与分歧：

1. 服务器市场：通用服务器需求出现前置，DELL等规模化OEM厂商受益；AI服务器订单未出现从SMCI向其他厂商的大规模转移，但SMCI的供应条款收紧可能相对利好DELL和HPE。
2. Apple动态：预计iPhone 18 Pro系列需求强劲，可能通过涨价抵消内存成本上涨；折叠屏iPhone预计2026年第四季度出货。
3. PC供应链转移：DELL和HPQ等大厂开始增加与立讯精密等中国ODM厂商的合作，以应对台系ODM向高利润AI服务器转移的趋势。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备规模效应和企业级客户资源的大型OEM厂商、HDD双头厂商、以及获得供应链转移机会的中国ODM厂商。
2. 核心风险：CPU短缺持续限制出货、消费电子复苏不及预期、内存价格波动导致毛利受压。