📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对非银金融板块（券商与保险）进行周度跟踪分析。核心观点认为，券商行业并购步伐在提速，尽管短期市场交投环比回落，但整体业绩有望维持增速；保险板块在经历回调后配置性价比凸显，中长期盈利能力改善逻辑稳健，建议在健康慢牛趋势下积极增配。
行业主线：
- 券商板块：重点关注科创投行相关个股及行业集中度提升带来的并购机会。
- 保险板块：驱动逻辑集中在存款搬家驱动的规模增长、成本端改善以及增配权益资产。
关键变化与分歧：
- 数据边际回升：2026年4月保险累计保费收入同比增长5.30%，其中寿险增长7.65%，险资在债券和股基上的配置占比有所回升。
- 市场热度波动：两市日均成交额环比下降8.31%，但仍高于2025年中枢，市场处于高位波动阶段。
受益方向与风险：
- 受益方向：推荐分红与盈利稳定的江苏金租、中国平安、中国财险，以及具备业绩弹性或市场地位优势的中信证券、东方财富、中金公司、香港交易所、新华保险、中国人寿等。
- 核心风险：权益市场大幅回调导致投资收益下降，以及监管政策收紧带来的合规压力。