AI 算力驱动全球电力需求与电网设备投资机遇交流纪要

摘要： 本次会议重点探讨了 AI 算力对全球电力需求的拉动作用，以及在国内“十五五”规划预期下，电网设备行业迎来国内投资、海外需求与技术升级共振的机遇。

行业主线：

1. 国内投资规模大幅升级：预计“十五五”期间，国家电网（4万亿）与南方电网（1万亿）将推动行业迈入年均投资近 2 万亿元的新阶段，重点聚焦特高压主网建设与配网数字化升级。
2. AI 算力驱动用电需求：AI 数据中心（AIDC）成为电力需求的新增量，预计到 2030 年全球数据中心电力消耗占比将升至 3%，驱动电网扩容与升级。
3. 全球电网投资上行与出海机遇：北美电网老化率高且产能缺口严重，中国企业凭借完善的产业链、性价比和快速的交付能力，在变压器、高压开关等高技术壁垒环节具备显著出海竞争力。

关键变化与分歧：

1. 逻辑切换：电网设备正从传统的周期性公用事业属性，转向由 AI 需求打开想象空间的成长逻辑。
2. 价格走势：配网侧在经历短期“以价换量”后，单价已出现回升，未来预期将呈现“量增价稳”的态势。

受益方向与风险：

1. 受益方向：特高压一次设备（变压器、换流阀）、智能配网设备、具备海外订单获取能力的龙头企业。
2. 核心风险：海外贸易摩擦恶化、大宗商品（如铜）价格上涨挤压毛利、十五五规划执行进度不及预期。