📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点讨论 AI 算力与应用领域的优质标的寒武纪与中控技术，分析了国产算力替代趋势、推理芯片市场空间以及工业大模型的落地进展。
核心观点/结论：
- 寒武纪：作为国产 AI 芯片龙头，受益于大厂持续调高 AI 投入及国产替代趋势，尤其是推理芯片市场空间随 Token 消耗量指数级增长而持续打开。
- 中控技术：流程工业智能制造龙头，认为大工业大模型行业拐点已到，其工业时序大模型 TPT 已进入大规模放量周期，有望成为新增长极。
经营与财务要点：
- 算力生态：国产大模型厂商正加速适配国产芯片以降低成本，推理侧需求增长迅速。
- 中控技术业绩：2026 年 Q1 工业 AI 收入实现 1.84 亿元，已超过 2025 年前三季度水平，验证了 TPT 产品的市场需求。
催化剂与风险：
- 催化剂：国产算力标的（如寒武纪、海光信息）在算力浪潮中的表现；中控技术通过大客户架构升级及 AI 出海推动海外业务突破。
- 风险：国产芯片适配进度不及预期；工业 AI 落地节奏波动。