新年“宝藏公司”投资机会汇报会议纪要

摘要： 本次会议为“新年宝藏公司”专题汇报，分析师重点探讨了全球电网升级、太空能源、海外储能以及 AI 电源等领域的投资逻辑，并推荐了一组在各自赛道具有高增长潜力的“宝藏公司”组合。

核心观点：

1. 全球电网升级处于大周期：北美和欧洲电网投资进入朱格拉周期，需求量级远超国内，具备整体解决方案能力且有海外沉淀的企业受益空间巨大。
2. 太空能源与北美光伏机会：关注 SpaceX 驱动的太空光伏需求，以及受美国 FEOC 法案影响，国内制造技术在北美本土化复制带来的设备与辅材机会。
3. 海外储能多路径增长：澳洲和英国的强补贴政策驱动户储反转，欧洲动态电价的普及推动工商业储能从科普转向放量。

论据支撑：

1. 电网需求：欧洲电网公司规划 CAGR 接近 21%，北美需求同样强劲，商业模式从单品价格竞争转向高价值的解决方案分配。
2. 储能驱动力：澳洲补贴预算大幅飙升，英国“温暖家园计划”预计拉动千亿设备需求；欧洲天然气库存处于历史低位，寒潮预期将刺激基本需求。
3. 个股亮点：钧达电子（n-type 转型及太空能源布局）、凯迪股份（机器人线性驱动及北美大客户突破）、艾罗（海外户储反转与工商业储能共振）、麦米电子（AI 电源兑现期）。

局限性/风险：

1. 政策限制：需关注中国政府是否会限制光伏装备出口至北美。
2. 落地节奏：海外项目的交付周期及本土化复制进度可能低于预期。